一文对你说啥是 去中心化的金融 2.0动态

/ 发布时间 / 2021-10-25
伴随一些去中心化的金融项目疯长,「去中心化的金融2.0」的定义出来了。...

伴随一些 去中心化的金融 项目疯长,「去中心化的金融 2.0」的定义出来了。大家都知道,去中心化的金融 1.0 的代表有 MakerDAO、Compound、Aave、Uniswap、Sushiswap与 yearn.finance。

借鉴传统金融市场的世界观,去中心化的金融 1.0 分别达成了:

去中心化金融世界的中央银行 (如 MakerDAO)

商业银行部门(如货币市场 Aave 和 Compound)

非银金融机构(如交易网站 Uniswap,聚合器 Yearn.finance)

去中心化的金融 的进步一直沿着 2 个方向展开:

释放信用潜力:从超额抵押,到收益凭证、LP Token,再到合成资产,逐步释放信用潜力。

提升资金借助效率:依据久期管理、风险偏好提供不相同种类型的商品,通过分级利率或信用借贷来减少抵押率。

去中心化的金融 2.0 并没偏离这两个方向,譬如 去中心化的金融 2.0 典型案例 Abracadabra(治理代币 $SPELL)、Alchemix 对标 MakeDAO,通过支持 LP Token 抵押,让锁定资产获得流动性,本质是解锁了 LP Token 信用价值,同时也提升了资金借助效率。此外,去中心化的金融 2.0 获得关注,重要在于更好的可组合性,愈加密原生的组织与治理结构。支持 LP token 抵押、固定利率、算法稳定币这部分模式一直都有,难的是一个绝妙的勉励模型。就像 AMM 模型早就出现,流动性挖矿才是将 去中心化的金融 带飞的临门一脚。

Olympus DAO 是 去中心化的金融 2.0 现在最受关注的协议,它创造了一种新型稳定币, 完全放弃了与USD的挂钩。容易来讲:

财政部拥有些每一个 D人工智能,只能发行 1 个 OHM。

假如 OHM 价格低于 1 D人工智能,DAO 将回购并烧毁 OHM。

假如 OHM 价格高于 1 D人工智能,通过债券机制购买 1 个 OHM,超越 1 D人工智能 的部分被分配到质押合同和 DAO 中。

1)譬如目前 OHM 的价格为 901 USD,Alice 通过债券机制用 901 D人工智能 购买 1 OHM,此时协议收到 901 个 D人工智能 ,铸造出 901 个 OHM,其中 1 个给 Alice,810 OHM(900*90%)进入质押合同,剩下的 90 个 OHM(900*10%)被保存在 DAO 中。

2)另一个债券机制是以打折价回收 Sushiswap OHM-D人工智能 买卖池的 LP token,该机制保证了市场的流动性,同时让流动性学会在 DAO 自己手中,目前协议学会的流动性高达 99.90%。

参与 OHM 质押即可获得协议 90% 的价值。该机制勉励 OHM 持币者不只购买 OHM,而且质押和继续持有 OHM,目前 OHM 质押率高达 91.4%。

OlympusDAO 没通过流动性挖矿为协议吸导流动性,而是借助「协议控制价值」(protocol controlled value)的定义和革新的质押机制,颠覆了传统 去中心化的金融 流动性模型。OHM 价格越高,进入质押合同的 D人工智能 越多,参与 OHM 质押获得的回报越多,这使得 OHM 的市场价持续远高于 1 D人工智能。通过超发创造超高的质押 APY,通过持续的博弈让 OHM 价格不断逼近国库中的总资产价值。

OlympusDAO 金库资产目前的市值为 4.47 亿USD,其中「无风险资产」价值接近于 1.17 亿USD。据统计,以现在金库存款,目前质押 APY 至少还可以维持半年。

OlympusDAO 的勉励模型、与完全掌控自己流动性的方案,堪称是大师级的勉励设计。——Three Body Capital

目前有有五个 去中心化的金融 协议与 Olympus Pro 合作:Abracadabra、Alchemix、Float、Pendle 和 StakeDAO,他们互为起点,互相促进,构建出一个生态。

$TIME:Olympus 在 Avalanche 上的仿盘 Wonderland 的平台代币,Wonderland 在 Avalanche 锁仓量排行榜第 10。

$OHM:Olymh3us DAO 的稳定币。

$MIM:Abracadabra 的稳定币 Magic Internet Money ,流通量已经接近 15 亿USD。OHM- D人工智能 流动性池的 LP Token 可以在 Abracadabra 抵押,借出 MIM。

$SPELL:Abracadabra 稳定币池(MIM-D人工智能\泰达币\美元C)的流动性勉励代币。

$ICE :IRON Finance 的治理代币。

假如把高组合性作为 去中心化的金融 2.0 的象征会发现如此的项目很多,譬如:

同样和 Olympus 有合作的抵押债仓稳定币项目 Alchemix,它打造在 YFI 之上, 解锁了 yD人工智能 流动性,铸造出稳定币 al美元。

Tokemak 将流动性在不一样的去中心化交易平台和协议间打通,让流动性变得具备开放性。

Ribbon 打造在 Opyn 上,减少了期权商品门槛,用户依据对将来市场的预期往资金池中存入资金就能获得收益。

Convex 基于 CurveFinance 构建、Pooltogether 基于 Compound 构建,甚至Terra都是典型的高可组合性,Terra 刚开始就志在提供一套丰富的货币组合,以满足不同地区、不同场景的稳定币需要。

而仔细看 去中心化的金融 2.0 现在最受关注的协议 Olympus、Abracadabra,则都是在勉励机制上有所革新。因此分辨一个项目是不是发真的拥有 去中心化的金融 2.0 定义,还要看在勉励机制上是不是有革新。

新的模型、新的协议总是随着更大的风险,Olympus 代币 OHM 先疯涨与后腰斩,波动性极高。Spell 的代币分配,团队占比高达 30% ,并且第一年就解锁 50%,新的定义资金投入者愈加需要合理控制风险。匿名项目参与的时候肯定更需要提升风险意识。

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